Onze research
Bekijk al onze publicaties, columns. Gebruik de filters om snel en eenvoudig te zoeken binnen ons archief.
Alle Publicaties
FX Weekly - Beslissingen centrale banken staan centraal aan het einde van het jaar
ECB verlaagt rente met 25 basispunten zoals verwacht. SNB verlaagt de rente met 50 basispunten naar 0,50%; meer dan werd verwacht. Bank of Canada versoepelt zoals verwacht met 50 basispunten naar 3,25%. Centrale Bank van Brazilië verrast met 100 basispunten verhoging naar 12,25%. Dit is de laatste FX-weekly van het jaar. We wensen u fijne feestdagen.
Belangrijke hoofdpunten Global Outlook 26 november 2025
De terugkeer van president Trump in het Witte Huis betekent waarschijnlijk een aanzienlijke verhoging van de Amerikaanse importtarieven in 2025. China zal het zwaarst worden getroffen, maar ook Europa. De wereldhandel en -groei zullen aanvankelijk profiteren van een vervroeging van de tariefverhogingen, maar later in 2025 sterk vertragen. Tegen deze achtergrond herstelt de binnenlandse vraag in de eurozone en China, geholpen door dalende rentetarieven en gerichte fiscale maatregelen in China, terwijl in de VS deregulering en belastingverlagingen de schok van de tariefstijgingen voor de reële inkomens zullen helpen verzachten. Verwacht wordt dat de inflatie in de VS zal versnellen, maar in de eurozone onder het streefcijfer zal uitkomen. Dit alles zal waarschijnlijk leiden tot een divergentie in het beleid van de Fed en de ECB, waarbij de Fed de rente langzamer en minder vaak zal verlagen en de depositorente van de ECB uiteindelijk zal dalen tot 1%. Verwacht wordt dat dit de euro in de loop van 2025 richting pariteit ten opzichte van de dollar zal duwen.
FX Weekly - Vooruitzichten valutamarkten 2025
Na onze downgrade van EUR/USD herzien we nu al onze andere valutaprognoses en we voegen 2026 toe aan onze voorspellingshorizon. Deze ramingen weerspiegelen de mogelijke impact van Amerikaanse importtarieven op verschillende landen evenals het gedrag van verschillende centrale banken in vergelijking met de ECB en de Fed.
FX Weekly - Het afwachten is begonnen
Dollarrally komt tot stilstand. Yen herstelt na het besluit van Bank of Japan. Begrotingsresultaten VK kunnen positief uitpakken voor Britse pond.
Global Monthly - Stilte voor de storm?
De wereldeconomie staat op scherp aan de vooravond van de Amerikaanse presidentsverkiezingen op dinsdag 5 november. Opiniepeilingen kunnen geen uitsluitsel geven over de uitslag, die onzeker blijft. De inzet kan nauwelijks hoger zijn. Een overwinning van Harris zal waarschijnlijk leiden tot een voortzetting van de status quo. Een overwinning van Trump daarentegen kan aanzienlijke nieuwe belemmeringen voor de wereldhandel en neerwaartse risico's voor de wereldwijde groei betekenen. Deze maand geven we een overzicht van onze uitgebreide berichtgeving over de Amerikaanse verkiezingen tot nu toe.
Belangrijke hoofdpunten Global Monthly 29 oktober 2024
De Amerikaanse economie koelt af, China lijdt nog steeds onder de zwakke vastgoedsector en het herstel in de eurozone dreigt om te slaan. Ons basisscenario blijft dat de wereldeconomie in 2025 naar een meer trendmatige groei beweegt, maar de neerwaartse risico's zijn toegenomen, vooral in de eurozone. Een sterke opleving is onwaarschijnlijk zolang de rentetarieven hoog blijven. Agressievere renteverlagingen door de Fed en de ECB en stimuleringsmaatregelen door China kunnen helpen. Er blijven echter neerwaartse risico's door mogelijke nieuwe handelstarieven als Trump in november wordt herkozen. De inflatie blijft gunstig. De dalende olieprijzen helpen, maar de loongroei en de diensteninflatie in de eurozone blijven te hoog. De ECB en de Fed zijn begonnen met het verlagen van de rente. Wij verwachten dat beide centrale banken de rente blijven verlagen tot later volgend jaar een neutraler renteniveau wordt bereikt. Toch zal het enige tijd duren voordat de renteverlagingen de groei een betekenisvolle impuls geven.
FX Weekly - EUR/USD blijft voorlopig onder druk
EUR/USD blijft voorlopig onder druk. GBP/USD kan herstellen.
Global Monthly - Zullen consumenten op tijd zijn om het herstel van de eurozone te redden?
De reële inkomens in de eurozone groeien weer sterk, maar terwijl de dienstensector het goed blijft doen, blijft de goederenconsumptie onder druk staan. Zwakke kredietverlening en zwak vertrouwen lijken de belangrijkste factoren. Maar recente datapunten laten een teken van leven zien dat suggereert dat de eurozone aan de vooravond staat van een ommekeer in de consumptie. De tijd dringt - uit enquêtes blijkt dat bedrijven op het punt staan de handdoek in de ring te gooien door de zwakke vraag. De komende maanden worden cruciaal voor de vooruitzichten van het herstel in de eurozone. De consumptie in China was ook lauw, maar consumptie in de VS hield stand dankzij sterke kredietgroei. Regionale updates: De bedrijvigheid ziet er zwak uit maar de loongroei is nog steeds te hoog in de eurozone, terwijl huishoudens in Nederland eveneens terughoudend zijn om hun reële inkomenswinsten uit te geven. In de VS lijkt het recessierisico nog steeds beperkt, ondanks de renteverlaging van 50 bp door de Fed. Ondertussen schakelt China eindelijk over van industriebeleid naar vraag stimulering.
Belangrijke hoofdpunten Global Monthly 27 september 2024
De VS koelt af, China heeft nog steeds te lijden onder de zwakke vastgoedsector en het herstel in de eurozone dreigt om te slaan. Ons basisscenario blijft dat de wereldeconomie convergeert naar een meer trendmatige groei naar 2025 toe, maar de neerwaartse risico's - vooral in de eurozone - zijn toegenomen. Een sterke opleving is onwaarschijnlijk zolang de rente restrictief blijft. Agressievere renteverlagingen door de Fed en de ECB en stimuleringsmaatregelen door China kunnen helpen, maar er blijven neerwaartse risico's door mogelijke nieuwe handelstarieven als Trump in november wordt herkozen. De inflatie blijft zich goed gedragen, met dalende olieprijzen die helpen, hoewel de loongroei en de diensteninflatie in de eurozone te hoog blijven. De ECB en de Fed zijn begonnen met het verlagen van de rente en we verwachten dat beide centrale banken de rente zullen blijven verlagen totdat later volgend jaar een neutraler renteniveau wordt bereikt. Toch zal het enige tijd duren voordat de renteverlagingen de groei een betekenisvolle impuls geven.
FX Weekly - Fed verlaging staat in contrast met acties van andere centrale banken
For het moment geen nieuwe dieptepunten voor de dollar na het Fed-overleg. Uitblijven versoepeling door de Bank of England ondersteunt het Britse pond. Geen renteverlagingen in Noorwegen dit jaar is positief voor de kroon. Centrale bank in Brazilië begint cyclus van renteverhogingen.