Onze research
Bekijk al onze publicaties, columns. Gebruik de filters om snel en eenvoudig te zoeken binnen ons archief.
Alle Publicaties
FX Weekly - Beslissingen centrale banken staan centraal aan het einde van het jaar
ECB verlaagt rente met 25 basispunten zoals verwacht. SNB verlaagt de rente met 50 basispunten naar 0,50%; meer dan werd verwacht. Bank of Canada versoepelt zoals verwacht met 50 basispunten naar 3,25%. Centrale Bank van Brazilië verrast met 100 basispunten verhoging naar 12,25%. Dit is de laatste FX-weekly van het jaar. We wensen u fijne feestdagen.
ECB rentebesluit - Op weg naar normaal
De ECB verlaagde vandaag haar belangrijkste beleidstarieven met 25 basispunten. De depositorente kwam hierdoor uit op 3%. Deze rentestap werd voor de vergadering breed verwacht en ingeprijsd door beleggers op financiële markten. Uit de communicatie rondom de beleidsvergadering valt op te maken dat de ECB de beleidsrentes terug wil brengen naar het neutrale renteniveau, mits de inflatie- en groeivooruitzichten volgens verwachting verlopen.
Economic Outlook 2025 - Webinar - Het jaar van de importtarieven
Video van het Engelstalige webinar van het Economisch Bureau van ABN AMRO over de economische vooruitzichten voor 2025.
FX Weekly - Positieve ontwikkelingen voor de yen
De technische vooruitzichten voor de yen zijn verbeterd. De Bank of Japan zal naar verwachting doorgaan met renteverhogingen, maar heel geleidelijk. Afnemende verschil in beleidsrentes tussen de Bank of Japan en de Fed/ECB ondersteunt de yen. We laten onze yen-ramingen voorlopig ongewijzigd.
Visie op rente en euro - Een renteverlaging in de laatste beleidsvergadering van het jaar
De ECB verlaagt naar verwachting de rente met 25 basispunten bij de beleidsvergadering van december. De verkiezing van Trump en mogelijke Amerikaanse invoerheffingen hebben flinke gevolgen voor onze rente- en wisselkoersramingen in de 2e helft van 2025. Onze ramingen voor de depositorente, de lange rente en de EUR/USD wisselkoers zijn gewijzigd.
Visie op 2025 Special - We moeten praten over China…
Special in twee delen: Europese economie heeft juist nu baat bij handel met China, van de hand van Sandra Phlippen. En "Impact van Chinese groei op Europa – Aanbodschok groter dan vraagschok", door senior econoom China Arjen van Dijkhuizen.
Visie op Duitsland 2025 - Verkiezingen en Amerikaanse tarieven bepalen het pad voorwaarts
De Duitse economie keert terug naar een traag groeipad, met een groei van 0,7% in 2025 en 0,8% in 2026. Stijgende reële inkomens en dalende renteniveaus betekenen dat de groei zal worden gedragen door de binnenlandse vraag. Trumps tarieven zijn het grootste neerwaartse risico: ze zullen de Duitse uitvoer in de tweede helft van 2025 raken. Inflatie neemt verder af, maar hoge loongroei houdt de kerninflatie hoog. Met verkiezingen op 23 februari duurt het waarschijnlijk tot medio 2025 voor er een nieuwe regering is. Afhankelijk van de verkiezingsuitslag zijn grotere overheidstekorten mogelijk, gelet op de recente draai van de CDU.
Visie op de eurozone 2025 - Trumps tarieven dwingen de ECB tot onder de neutrale rentestand
Het herstel in de eurozone zet voorlopig door, met een groei van gemiddeld 0,8% in 2024 en 1,2% in 2025. Maar de economie vertraagt eind 2025 als gevolg van nieuwe Amerikaanse tarieven, tot ongeveer 0,1-0,2% k-o-k. De binnenlandse vraag draagt de groei omdat consumenten profiteren van reële inkomensstijgingen. De vraag naar arbeid in de eurozone verzwakt, maar in algemene zin blijft de arbeidsmarkt sterk. De stand van begrotingsbeleid in de eurozone is neutraal in 2025, Frankrijk wordt echter geconfronteerd met een aanzienlijke budgettaire verkrapping. Desinflatie zet door; importtarieven duwen inflatie in 2026 flink onder de 2%. Dit dwingt de ECB haar renteverlagingscyclus te verlengen tot de beleidsrente 1% bereikt in 2026.
Visie op de wereldeconomie 2025 - Het jaar van de importtarieven
De terugkeer van president Trump betekent waarschijnlijk een aanzienlijke verhoging van de Amerikaanse importtarieven in 2025. China zal het zwaarst worden getroffen, maar ook Europa zal worden getroffen, wat zal leiden tot een scherpe vertraging later in het jaar. Importtarieven bedreigen het herstel van de binnenlandse vraag in de eurozone en China, terwijl in de VS deregulering en belastingverlagingen de schok van tariefstijgingen op de reële inkomens gedeeltelijk zullen opvangen. We verwachten dat de inflatie in de VS zal stijgen, maar in de eurozone juist onder het streefcijfer van 2% zal uitkomen. Dit alles zal waarschijnlijk leiden tot een divergentie in het beleid van de Fed en de ECB, waarbij de beleidsrente van de Fed langzamer en minder vaak wordt verlaagd en de rente van de ECB daalt naar 1%. Dit zal de wisselkoers tussen de euro en de dollar euro in de loop van 2025 naar pariteit duwen.
Belangrijke hoofdpunten Global Outlook 26 november 2025
De terugkeer van president Trump in het Witte Huis betekent waarschijnlijk een aanzienlijke verhoging van de Amerikaanse importtarieven in 2025. China zal het zwaarst worden getroffen, maar ook Europa. De wereldhandel en -groei zullen aanvankelijk profiteren van een vervroeging van de tariefverhogingen, maar later in 2025 sterk vertragen. Tegen deze achtergrond herstelt de binnenlandse vraag in de eurozone en China, geholpen door dalende rentetarieven en gerichte fiscale maatregelen in China, terwijl in de VS deregulering en belastingverlagingen de schok van de tariefstijgingen voor de reële inkomens zullen helpen verzachten. Verwacht wordt dat de inflatie in de VS zal versnellen, maar in de eurozone onder het streefcijfer zal uitkomen. Dit alles zal waarschijnlijk leiden tot een divergentie in het beleid van de Fed en de ECB, waarbij de Fed de rente langzamer en minder vaak zal verlagen en de depositorente van de ECB uiteindelijk zal dalen tot 1%. Verwacht wordt dat dit de euro in de loop van 2025 richting pariteit ten opzichte van de dollar zal duwen.