De oorlog in Iran drukt het economisch sentiment in Nederland. Samen met een zwakke start van het jaar en hogere energieprijzen leidt dit tot een neerwaartse bijstelling van de bbp-groeiverwachting naar 0,9% in 2026 en 1,1% in 2027. Zelfs bij een snelle heropening van de Straat van Hormuz blijven de energieprijzen naar verwachting nog geruime tijd hoog. De eerste tekenen van een bredere inflatieschok zijn al zichtbaar. Wij hebben onze inflatieramingen naar boven bijgesteld naar 3,1% in 2026 en 2,7% in 2027. Ondanks de pensioenindexatie en de ruime financiële buffers groeit de consumptie van huishoudens dit jaar slechts beperkt. Er komt mogelijk veel politieke aandacht voor koopkrachtsteun, maar structurele economische knelpunten vragen eveneens beleid.

De Bank of England laat de beleidsrente waarschijnlijk langer ongewijzigd. Vooruitzichten voor het pond neerwaarts bijgesteld, vooral ten opzichte van de euro. GBP/USD gesteund door verwachte bredere zwakte van de dollar.

Mondiale PMI verwerkende industrie voor mei stabiel op hoogste niveau in vier jaar. Wel is sprake van een toenemende divergentie tussen landen/regio’s. De aanbodzijde hield in mei beter stand dan de vraagzijde. Verstoringen duwen mondiale aanbodknelpuntenindex omhoog in ‘excess demand’-gebied. Kostprijsdruk vanuit de wereldwijde industrie loopt op.